Jackson Hole sonrası Fed'de politika değişimi gündeme gelebilir

Pusula Yatırım’ın FOMC Değerlendirmesi Raporu’nda, Fed'in politika faizini beklentilere paralel olarak sabit tuttuğu hatırlatılarak, kurul üyelerinin büyük bölümünün faizin değiştirilmemesi yönünde oy kullanmasının Fed içinde görece güvercin bir uzlaşıya işaret ettiği ifade edildi.

Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yüzde 2'lik enflasyon hedefini koruduğuna dikkat çekilen değerlendirmede, enerji fiyatları ve gümrük tarifeleri kaynaklı enflasyon baskılarının sürdüğü bir dönemde bu hedefe bağlılığın öne çıkarıldığı belirtildi. Pusula Yatırım, enflasyon hedefine ulaşılması sürecinde kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun hesaplanma yöntemine ilişkin düzenlemelerin gündeme gelebileceğini öngördü.

Raporda, Warsh'ın para politikasına ilişkin ileriye dönük yönlendirmeleri azaltma yaklaşımını sürdürdüğü, bu nedenle piyasaların açıklanacak makroekonomik verilere daha duyarlı hale geleceği ifade edildi.

Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nun Fed açısından kritik bir dönüm noktası olabileceğine işaret edilen değerlendirmede, Warsh'ın önemli politika mesajlarını bu platformda vermeyi tercih edebileceği kaydedildi. Pusula Yatırım, enflasyon hesaplamasına yönelik olası değişikliklerin eylül ayına ilişkin faiz artışı beklentilerini hafifletebileceğini, yıl sonuna yönelik faiz artışı beklentilerinin ise kademeli olarak zayıflayabileceğini belirtti.

Değerlendirmede, yılın ikinci yarısında enflasyon beklentilerinde dalgalı bir görünüm öngörülürken, Fed'in yönlendirmelerinin azalmasının özellikle PCE ve TÜFE verilerinin piyasa etkisini artıracağı ifade edildi. Ayrıca, Jackson Hole sonrasında Fed'in farklı bir politika yaklaşımı benimsemesi halinde teknoloji hisseleri açısından daha olumlu bir senaryonun oluşabileceği görüşü paylaşıldı.